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【资讯】瑞银四大异象释危险信号调整难改美股超牛行情

发布时间:2020-10-17 02:01:27 阅读: 来源:绞线机厂家

瑞银:四大异象释危险信号 调整难改美股超牛行情

Marketwatch专栏作家Anora Mahmudova今日撰文指出,今日瑞银加入了短期看空美股阵营,美股收益率与高收益债券,10年期国债收益出现了持久的背离,且市场宽度指标也出现了严重背离,防御型板块波动性激增,四大异象共振作用下,今年夏季恐迎大调整,但中期调整后,美国股市仍将延续超牛行情,标普2016年上半年目标2500.

上周五美股收低道指跌0.78%,各大板块全面下跌,医疗健康和能源板块领跌。希腊债务违约风险大增令市场承压。美国5月PPI增长0.5%,6月密歇根大学消费者信心指数升至94.6.  Marketwatch专栏作家Anora Mahmudova今日撰文指出,今日瑞银加入了短期看空美股阵营,美股收益率与高收益债券,10年期国债收益出现了持久的背离,且市场宽度指标也出现了严重背离,防御型板块波动性激增,四大异象共振作用下,今年夏季恐迎大调整,但中期调整后,美国股市仍将延续超牛行情,标普2016年上半年目标2500.

上周五,道指下跌140.53点,跌幅0.78%报17898.84点,标普500指数下跌14.75点,跌幅0.70%报2094.11点,纳指下跌31.41点,跌幅0.62%报5051.10点。  Mahmudova写道,近期,投行不断发声看空美国股市,继德银,美银美林之后,瑞银今日加入了看空美股的阵营,认为美股短期正在筑顶,今年夏季将迎来大调整。  瑞银首席股票技术分析师Michael Riesner指出,标普500指数目前离上月创出的历史新高仅1%的距离,然而Riesner却注意到了宏观经济面与跨市场层面的背离愈发严重。  具体而言,Riesner认为标普500与高收益债券,10年期国债收益率与通胀预期存在严重背离。  下图反映出过去10年来标普500指数与iShares iBoxx高收益公司债ETF(HYG)回报对比图。美股与高收益债券回报渐行渐远  Riesner预计这次调整将会比1年前来的更猛烈,去年此时,美国股市与垃圾债券收益率开始分化,随着时间的推移,两者背道而驰,渐行渐远,这是值得投资者重点关注的问题。  此外,标普500指数回报与10年期国债收益率应该是同向运行,但近期两者却分化严重。美股与国债收益率也呈现反向运动  同时,Riesner还提到了市场宽度问题,随着市场不断走高,市场宽度却开始趋弱。  从去年5月起,股指不断创新高,创新高的股票数量却在减少,交易在200日均线上方的股票数量也在递减,当市场不再处于普涨格局,个股走势明显分化,只有少数股票推动股指创新高,这就意味着牛市步入中后期,同时是市场出现重要转折点的先行指标。市场宽度指标出现明显背离  除了上述提到的3大异象,Riesner注意到,公用事业板块与交通运输板块的VIX波动性指数在去年7月见底,如今周期类板块,防御类板块,半导体板块,家居板块波动性大幅提升。  综上所述,Riesner认为,今年夏季美股将迎来大调整,但牛市格局并不会就此改变,明年美股将继续上扬,标普16年上半年目标价可以看到2400到2500点。  具体运行轨迹上,他预计美股或将在夏季初构筑一个重要顶部,随后展开15%到20%的调整,3季度震荡企稳后重拾升势,并将涨势延续到2016年上半年。  Mahmudova指出,也许瑞银分析师最核心的要点就是美国股市将迎来中期调整,但不会改变超级大牛市长期向上的格局。  高盛:两融新政出台大券商将强者恒强  周一两市高开后震荡走低,失守5100点,午后钢铁板块一度拉升推动指数震荡反弹,题材股走势疲软,两市逾2000股下挫,近百股跌停。截至收盘,沪指跌2.00%报5062.99点,成交破万亿;深成指跌2.19%报17702.6点,成交9300亿元。盘面上,钢铁、运输服务等板块涨幅居前;公共交通、互联网+、软件服务等板块下跌。  高盛今日发布研报对两融新政发表看法,证监会修订两融规则,旨在提高零售客户的门槛,同时鼓励更多机构参与,并集中控制风险,同时加大单笔交易处理的灵活性,在新规出台后,融资融券业务或将放缓增长,但短期影响有限,看好资本、客户实力强劲的券商,首选广发证券。  6月12日,证监会宣布就修订后的《证券公司融资融券业务管理办法》向社会公开征求意见。主要修订内容包括以下5点:  (1) 收紧了对零售客户的要求– 融资融券客户在过去20个交易日的日均证券类资产不得低于50万元。  (2) 证券公司融资融券的金额不得超过其净资产的4倍。  (3) 授权交易所实施逆周期调节。  (4) 允许融资融券合同在原有最长6个月期限到期后展期。  (5) 放宽专业机构投资者参与融资融券交易的条件。  高盛认为,新规旨在解决以下问题:  1。提高零售客户的门槛,同时鼓励更多机构参与。  2。集中控制风险,同时加大单笔交易处理的灵活性。  该行指出,鉴于在零售客户开立每个新合约时都需对其账户进行更严格的审核,融资融券业务增速可能将有所放缓。由于新规允许拥有6个月以上投资经验的投资者在任意一家券商开立融资融券账户,因此对高净值客户的竞争或许会加剧。此外,更多国内券商可能通过发行股票或次级债的方式来筹集资金。  尽管如此,高盛认为短期内市场与券商盈利影响有限,首先,1月份以来证监会一直持续强调对两融业务的风险控制,同时融资融券交易的渗透率已有所下降。其次,总体来看,融资融券的监管较场外交易杠杆工具更加完善、透明。  基于截至2015年一季度券商板块的净资本达7,730亿元,高盛估算融资融券余额的理论上限为人民币3.1万亿元,目前为2.2万亿元。单是2015年一季度以来H股券商筹集的150-200亿美元资金就可将券商板块的融资融券余额上限再提高人民币4,000–6,000亿元,加上各券商正在进行补充资本金,两融上限理应更高。两融增速或将放缓  对券商而言,那些资本实力更强、债务融资渠道更加畅通以及高端零售客户占比较高的上市券商占据了更有利的市场地位。个股方面,高盛最看好广发证券,H股方面,建议强力买入广发证券,买入海通证券。

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